ファンダ分析で中小型お宝株探し

中小型株の銘柄分析と定点観測をします。

まとめ記事 TOB一覧と考察(2017年以降)

TOBリスト(上場廃止のみ)

2020年

日本ユピカ(2020年2月)

  • 買収主体:三菱瓦斯化学
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:82%(1,651円⇒3,000円)
  • 上場廃止時の時価総額:80億円(見込み)

総合メディカル(2020年2月)

  • 買収主体:ポラリス
  • TOBタイプ:ファンドによるMBO
  • TOB想定プレミアム:23%
  • 上場廃止時の時価総額:750億円(見込み)

ミヤコ(2020年2月)

  • 買収主体:経営陣
  • タイプ:経営陣によるMBO
  • 想定プレミアム:40%
  • 上場廃止時の時価総額:60億円(見込み)

オーデリック(2020年2月)

  • 買収元:経営陣
  • タイプ:経営陣によるMBO
  • 想定プレミアム:26%
  • 上場廃止時の時価総額:380億円(見込み)

JEUGIA(2020年1月)

  • 買収元:経営陣
  • タイプ:経営陣によるMBO
  • 想定プレミアム:35%
  • 上場廃止時の時価総額:20億円(見込み)

日立ハイテクノロジーズ(2020年1月)

  • 買収元:日立製作所
  • タイプ:完全子会社化
  • 想定プレミアム:1%
  • 上場廃止時の時価総額:1.1兆円(見込み)

豆蔵(2020年1月)

  • 買収主体:インテグラル
  • TOBタイプ:ファンドによるMBO
  • TOB想定プレミアム:34%
  • 上場廃止時の時価総額:370億円(見込み)

昭和飛行機工業(2020年1月)

  • 買収主体:ベインキャピタル
  • TOBタイプ:ファンドによるMBO
  • TOB想定プレミアム:9%
  • 上場廃止時の時価総額:920億円(見込み)
2019年

パルコ(2019年12月)

  • 買収主体:Jフロントリテイリング
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:34%
  • 上場廃止時の時価総額:1,900億円(見込み)

Line(2019年12月)

  • 買収主体:Yahoo
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:17%
  • 上場廃止時の時価総額:1.3兆円(見込み)

細田工務店(2019年12月)

  • 買収主体:長谷工ホールディングス
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:11%
  • 上場廃止時の時価総額:30億円(見込み)

日立化成(2019年12月)

  • 買収主体:昭和電工
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:13%
  • 上場廃止時の時価総額:9,600億円(見込み)

エクセル(2019年12月)

  • 買収主体:加賀電子、旧村上系ファンド
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:28%
  • 上場廃止時の時価総額:9,600億円(見込み)

田辺三菱製薬(2019年11月)

  • 買収主体:三菱ケミカルホールディングス
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:50%
  • 上場廃止時の時価総額:1.1兆円(見込み)

東芝プラントシステムズ(2019年11月)

  • 買収主体:東芝
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:27%
  • 上場廃止時の時価総額:2,600億円(見込み)

ニューフレアテクノロジー(2019年11月)

  • 買収主体:東芝
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:45%
  • 上場廃止時の時価総額:1,400億円(見込み)

西芝電機(2019年11月)

  • 買収主体:東芝
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:41%
  • 上場廃止時の時価総額:90億円(見込み)

カネヨウ(2019年11月)

  • 買収主体:兼松
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:26%
  • 上場廃止時の時価総額:10億円(見込み)

マイスターエンジニアリング(2019年11月)

  • 買収主体:経営陣
  • TOBタイプ:経営陣によるMBO
  • TOB想定プレミアム:17%
  • 上場廃止時の時価総額:100億円(見込み)

FUJIKOH(2019年11月)

  • 買収主体:経営陣
  • TOBタイプ:経営陣によるMBO
  • TOB想定プレミアム:12%
  • 上場廃止時の時価総額:30億円(見込み)

UMNファーマ(2019年10月)

  • 買収主体:塩野義製薬
  • TOBタイプ:親会社によるMBO
  • TOB想定プレミアム:47%
  • 上場廃止時の時価総額:100億円(見込み)

ケーヒン(2019年10月)

  • 買収主体:本田技研工業
  • TOBタイプ:系列再編
  • TOB想定プレミアム:37%
  • 上場廃止時の時価総額:1,900億円(見込み)

ショーワ(2019年10月)

  • 買収主体:本田技研工業
  • TOBタイプ:系列再編
  • TOB想定プレミアム:27%
  • 上場廃止時の時価総額:1,700億円(見込み)

日信工業(2019年10月)

  • 買収主体:本田技研工業
  • TOBタイプ:系列再編
  • TOB想定プレミアム:44%
  • 上場廃止時の時価総額:1,500億円(見込み)

Minoriソリューションズ(2019年10月)

  • 買収主体:SCSK
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:22%
  • 上場廃止時の時価総額:240億円(見込み)

リーバイス(2019年10月)

  • 買収主体:本国親会社
  • TOBタイプ:本国親会社による買収
  • TOB想定プレミアム:44%
  • 上場廃止時の時価総額:90億円(見込み)

創通(2019年10月)

  • 買収主体:バンダイナムコHD
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:66%
  • 上場廃止時の時価総額:460億円(見込み)

シャクリーグローバルホールディングス(2019年10月)

  • 買収主体:経営陣
  • TOBタイプ:経営陣によるMBO
  • TOB想定プレミアム:9%
  • 上場廃止時の時価総額:160億円(見込み)

ポラテクノ(2019年8月)

  • 買収主体:日本化薬
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:94%
  • 上場廃止時の時価総額:410億円

マジェスティゴルフ(2019年8月)

  • 買収主体:本国親会社
  • TOBタイプ:本国親会社による買収
  • TOB想定プレミアム:41%
  • 上場廃止時の時価総額:30億円

エナリス(2019年8月)

  • 買収主体:KDDI、電源開発
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:36%
  • 上場廃止時の時価総額:340億円

青木あすなろ建設(2019年8月)

  • 買収主体:高松コンストラクション
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:54%
  • 上場廃止時の時価総額:710億円

D・A・コンソーシアム(2019年8月)

  • 買収主体:博報堂DY
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:41%
  • 上場廃止時の時価総額:2,600億円

朝日工業(2019年8月)

  • 買収主体:合同製鉄
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:40%
  • 上場廃止時の時価総額:120億円

三井ホーム(2019年8月)

  • 買収主体:三井不動産
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:25%
  • 上場廃止時の時価総額:650億円

ユニゾホールディングス(2019年7月)

  • 買収主体:HIS
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:56%
  • 上場廃止時の時価総額:1,000億円

日本ライトン(2019年6月)

  • 買収主体:本国親会社
  • TOBタイプ:本国親会社による買収
  • TOB想定プレミアム:39%
  • 上場廃止時の時価総額:30億円

日東エフシー(2019年5月)

  • 買収主体:インテグラル
  • TOBタイプ:ファンドによるMBO
  • TOB想定プレミアム:38%
  • 上場廃止時の時価総額:350億円

KIホールディングス(2019年4月)

  • 買収主体:小糸製作所
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:47%
  • 上場廃止時の時価総額:190億円

フーマイスター(2019年2月)

  • 買収主体:経営陣
  • TOBタイプ:経営陣によるMBO
  • TOB想定プレミアム:44%
  • 上場廃止時の時価総額:30億円

カブドットコム(2019年2月)

  • 買収主体:KDDI
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:46%
  • 上場廃止時の時価総額:1,900億円

アピックヤマダ(2019年2月)

  • 買収主体:ヤマハ発動機
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:24%
  • 上場廃止時の時価総額:70億円

エヌ・デーソフトウェア(2019年2月)

  • 買収主体:ジェイウィルパートナーズ
  • TOBタイプ:ファンドによるMBO
  • TOB想定プレミアム:29%
  • 上場廃止時の時価総額:300億円

JIEC(2019年1月)

  • 買収主体:SCSK
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:41%
  • 上場廃止時の時価総額:190億円

ベリサーブ(2019年1月)

  • 買収主体:SCSK
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:35%
  • 上場廃止時の時価総額:350億円

廣済堂(2019年1月)・・・失敗

  • 買収主体:ベインキャピタル
  • TOBタイプ:ファンドによるMBO
  • TOB想定プレミアム:46%
  • 上場廃止時の想定時価総額:150億円
2018年

ユーシン(2018年11月)

  • 買収主体:ミネベアミツミホールディングス
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:28%
  • 上場廃止時の時価総額:330億円

北川工業(2018年11月)

  • 買収主体:日東工業
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:162%
  • 上場廃止時の時価総額:545億円

一六堂(2018年11月)

  • 買収主体:経営陣
  • TOBタイプ:経営陣によるMBO
  • TOB想定プレミアム:40%
  • 上場廃止時の時価総額:50億円

FCM(2018年11月)

  • 買収主体:ファンド
  • TOBタイプ:ファンドM&A
  • TOB想定プレミアム:15%
  • 上場廃止時の時価総額:70億円

ダイベア(2018年10月)

  • 買収主体:ジェイテクト
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:24%
  • 上場廃止時の時価総額:120億円

大京(2018年10月)

  • 買収主体:オリックス
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:24%
  • 上場廃止時の時価総額:2,500億円

クラリオン(2018年10月)

  • 買収主体:フォルシア
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:6%
  • 上場廃止時の時価総額:1,400億円

シーズHD(2018年10月)

  • 買収主体:ジョンソンアンドジョンソン
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:55%
  • 上場廃止時の時価総額:2,865億円

NTT都市開発(2018年10月)

  • 買収主体:NTT
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:30%
  • 上場廃止時の時価総額:5,500億円

アクリーティブ(2018年9月)

  • 買収主体:芙蓉総合リース
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:48%
  • 上場廃止時の時価総額:180億円

エキサイト(2018年9月)

  • 買収主体:ファンド
  • TOBタイプ:ファンドによるMBO
  • TOB想定プレミアム:25%
  • 上場廃止時の時価総額:60億円

桑山(2018年8月)

  • 買収主体:経営陣
  • TOBタイプ:経営陣によるMBO
  • TOB想定プレミアム:31%
  • 上場廃止時の時価総額:80億円

東武ストア(2018年7月)

  • 買収主体:東武鉄道
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:18%
  • 上場廃止時の時価総額:250億円

富士通コンポーネント(2018年7月)

  • 買収主体:ロングリーチ
  • TOBタイプ:ファンドによるMBO
  • TOB想定プレミアム:11%
  • 上場廃止時の時価総額:140億円

アーバンライフ(2018年7月)

  • 買収主体:三菱地所
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:135%
  • 上場廃止時の時価総額:80億円

三信建設(2018年6月)

  • 買収主体:アクティオ
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:22%
  • 上場廃止時の時価総額:70億円

キタムラ(2018年5月)

  • 買収主体:カルチュア・コンビニエンス・クラブ
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:20%
  • 上場廃止時の時価総額:210億円

さが美(2018年5月)

  • 買収主体:ベルーナ
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:26%
  • 上場廃止時の時価総額:60億円

川崎化成工業(2018年2月)

  • 買収主体:エア・ウォーター
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:42%
  • 上場廃止時の時価総額:140億円

東栄リーファーライン(2018年2月)

  • 買収主体:経営陣
  • TOBタイプ:経営陣によるMBO
  • TOB想定プレミアム:23%
  • 上場廃止時の時価総額:40億円

東洋鋼鈑(2018年2月)

  • 買収主体:東洋製罐
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:15%
  • 上場廃止時の時価総額:720億円

テクニカル電子(2018年2月)

  • 買収主体:大和リース
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:29%
  • 上場廃止時の時価総額:30億円
2017年

鈴縫工業(2017年12月)

  • 買収主体:経営陣
  • TOBタイプ:経営陣によるMBO
  • TOB想定プレミアム:19%
  • 上場廃止時の時価総額:40億円

ツノダ(2017年11月)

  • 買収主体:ファンド
  • TOBタイプ:ファンドによるMBO
  • TOB想定プレミアム:210%
  • 上場廃止時の時価総額:110億円

増田製粉所(2017年11月)

  • 買収主体:日東富士製粉
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:31%
  • 上場廃止時の時価総額:50億円

上原成商事(2017年11月)

  • 買収主体:経営陣
  • TOBタイプ:経営陣によるMBO
  • TOB想定プレミアム:19%
  • 上場廃止時の時価総額:150億円

郵船ロジスティクス(2017年10月)

  • 買収主体:日本郵船
  • TOBタイプ:親会社
  • TOB想定プレミアム:47%
  • 上場廃止時の時価総額:630億円

黒田電気(2017年10月)

  • 買収主体:MBK
  • TOBタイプ:ファンドによるMBO
  • TOB想定プレミアム:35%
  • 上場廃止時の時価総額:1,100億円

沖電線(2017年10月)

  • 買収主体:沖電気工業
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:3%
  • 上場廃止時の時価総額:140億円

アサツー・ディ・ケィ(2017年10月)

  • 買収主体:ベインキャピタル
  • TOBタイプ:ファンドによるMBO
  • TOB想定プレミアム:15%
  • 上場廃止時の時価総額:1,500億円

ポケットカード(2017年9月)

  • 買収主体:伊藤忠
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:48%
  • 上場廃止時の時価総額:850億円

曽田香料(2017年5月)

  • 買収主体:東レ
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:52%
  • 上場廃止時の時価総額:110億円

大林道路(2017年5月)

  • 買収主体:大林組
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:35%
  • 上場廃止時の時価総額:440億円

富士機工(2017年4月)

  • 買収主体:ジェイテクト
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:23%
  • 上場廃止時の時価総額:390億円

日立国際電気(2017年4月)

  • 買収主体:KKR
  • TOBタイプ:ファンドによるMBO
  • TOB想定プレミアム:4%
  • 上場廃止時の時価総額:3,300億円

パナホーム(2017年4月)

  • 買収主体:パナソニック
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:16%
  • 上場廃止時の時価総額:2,000億円

丸栄(2017年4月)

  • 買収主体:興和
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:60%
  • 上場廃止時の時価総額:170億円

TASAKI(2017年3月)

  • 買収主体:MBKパートナーズ
  • TOBタイプ:ファンドによるMBO
  • TOB想定プレミアム:42%
  • 上場廃止時の時価総額:390億円

住友不動産販売(2017年3月)

  • 買収主体:住友不動産
  • TOBタイプ:完全子会社化
  • TOB想定プレミアム:24%
  • 上場廃止時の時価総額:2,100億円

ソレキア(2017年3月)

  • 買収主体:富士通
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:27%
  • 上場廃止時の時価総額:110億円

三浦印刷(2017年2月)

  • 買収主体:大王製紙
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:34%
  • 上場廃止時の時価総額:80億円

高木証券(2017年2月)

  • 買収主体:東京東海ホールディングス
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:21%
  • 上場廃止時の時価総額:160億円

USEN(2017年2月)

  • 買収主体:経営陣
  • TOBタイプ:経営陣によるMBO
  • TOB想定プレミアム:15%
  • 上場廃止時の時価総額:950億円

ニッコウトラベル(2017年2月)

  • 買収主体:三越イセンタホールディングス
  • TOBタイプ:M&A
  • TOB想定プレミアム:30%
  • 上場廃止時の時価総額:40億円

プレミアムTOP10

f:id:copennogohan:20200208054250p:plain

タイプ別プレミアム

f:id:copennogohan:20200208060455p:plain

考察

 2017年以降のTOBを見ていくと、平均的なプレミアムは35%程度の様です。
プレミアムの大きいTOBから順に見ると、必ずも買い手による偏りは無いようです。
平均値で見ても、経営陣によるMBO以外はと大きな偏りは無いです。

では実際にTOB狙いで銘柄を購入する場合にどういった戦略をとるべきかですが、狙いやすさも考えれば、関係会社の持ち分を100%まで高めて完全子会社化するパターンが一番良いと思います。

2019年は東芝や日立のTOBが目立っていましたが、実は日本火薬のポラテクノや、三菱ガス化学の日本ユピカ、バンダイナムコの創通がプレミアムが上位に来ています。

また件数は少ないですが、リーバイスやマジェスティゴルフといった、日本子会社が上場しているパターンも、40%近いリターンが得られているので、そちらも狙い目かもしれません。